5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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